简介：近期的万能险保险费数据早已新鲜出炉。辨别找到，前10个月早已有19家寿险公司的万能险保险费突破100亿元，有3家寿险公司的万能险保险费突破千亿元。对比去年同期数据找到，个别寿险公司的万能险保险费，由于去年基数较低或今年保险费增长速度较慢而构建数十倍的快速增长。

其中，增长速度最慢的险要企，今年前10个月万能险同比快速增长约50886%。事实上，去年以来，作为举牌“弹药”的万能险倍受市场注目。申万宏源证券近期公布研报回应，“仅有行业万能险保险费增长速度下降，但部分保险公司万能险保险费快速增长较慢，险要资配备压力依然较小，大规模举牌不具备持续性。

”18家险企同比翻番自今年中较短存续期新政及多项监管政策实行以来，万能险保险费增幅呈现出整体下降、个别险要企攀升的态势。保监会透露的数据表明，前10个月，寿险公司并未算入保险合同核算的保户投资款和独立国家账户本年追加交费(以万能险居多)同比快速增长71.59%，而1月份寿险公司并未算入保险合同核算的保户投资款和独立国家账户本年追加交费同比快速增长181.17%。从增长速度来看，有24家寿险公司的万能险保险费增幅多达行业平均值增长速度，有18家险企的万能险保险费同比翻番，有5家险企同比增幅多达600%，2家险企增幅多达2400%。

从保险费规模来看，有19家险企万能险保险费规模多达100亿元，50家险企万能险保险费多达10亿元，有3家险企万能险保险费多达1000亿元。值得一提的是，自去年以来参予二级市场举牌的险要企中，最少有4家险企今年前10个月的万能险保险费同比快速增长多达200%，增长速度最慢险要企同比快速增长24倍。

举牌或为减轻注册资本压力引人注意的是，年末中小型险要企密集举牌上市公司或为减轻万能险保险费增长速度过慢带给的偿付能力压力。近期，多家险要企密集举牌受到市场的注目。

11月17日，安邦保险举牌中国建筑，股权比例超过5%;11月27日，安邦保险二次举牌中国建筑，股权比例超过10%，并透露之后在适合的市场情况下之后增持中国建筑不高于1亿股、不多达35亿股的股份。11月21日，阳光产险举牌吉林敖东，股权比例超过5%。此外，恒大人寿等险企也因重仓持有人多家上市公司但并未约举牌线受到市场注目。

事实上，在债二代监管体系下，保险公司、投资务实的大型保险公司偿付能力下降，而部分保险公司、投资保守(万能险扩展较慢、另类资产占到较为低)的中小保险公司偿付能力上升，在步入债二代下的第一个年末考试成绩之际，部分中小保险公司面对较小的注册资本压力。比起传统险要，万能险保险费的快速增长消耗较小的偿付能力资本，万能险确保利率越高，拟合估算准备金越高，实际资本增加，且万能险一般来说给定较多的另类资产，另类资产风险因子低，资本拒绝较多。

因此，万能险发展较慢的中小保险偿付能力将承压。而在注册资本压力下，补足资本可以提高偿付能力的常规方法还包括：减少注册资本(最重要和便利的资本补足方式)、发售可归还资本补足债券、发售次级定期债务等。

值得一提的是，提高持仓股票市值也是提高偿付能力较很快的方法。保险公司持仓股票大部分算入“可可供出售金融资产”科目，股价下跌，可可供出售金融资产账户公允价值提高，变薄偿付能力。申万宏源研报回应，短期来看，年末保险公司步入“债二代”实行以来的第一个考试成绩，险要资之后加仓重仓股或造就股价下跌，提高偿付能力。

长年来看，低息环境下险资举牌上市公司，享用低收益和务实股票报酬合乎保险资金长期性的特征，但仍须要注目负债末端带给的流动性压力：一是险要资举牌上市公司,举牌至根本性影响可算入长年股权投资，使用权益法核算，按照所股权比例除以净利润算入投资收益，而受股价波动影响，因此提高投资收益。此外，算入长年股权投资可减少股价波动对净资产的影响。二是保险公司负债久期较短而资产久期宽带给的流动性压力大，险要资解决问题资产耕最后之道仍在于消弭负债端的压力。

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