简介：10月14日，普华永道公布了《2015年上半年保险公司半年报分析》(下称《分析》)。《分析》回应，在包括保户投资款追加交费在内的规模保险费市场份额口径下，6家上市保险公司市场份额上升较慢，早已即将丧失规模保险费的半壁江山;但在不包括追加交费的原保险费口径下，6家上市公司市场份额虽然有所上升但速度较缓，依然维持了65%的市场份额。毕竟，更好的是上市保险公司主动自由选择了含有价值低的保险业务。

上市保险公司退守亲率整体上稳定增长趋势，且2015年上半年增长速度较慢，但细节有所不同。展现出最差的五谷丰登人寿增幅更为陡峭;新华人寿退守亲率最低，且增长速度最慢。

华夏人寿追加交费占到比97.0%2015年，国内寿险市场“黑马”频现。根据保监会近期公布的寿险公司统计数据，今年1-8月，规模保险费收益前5名的人身保险公司中，生命人寿以1086.47亿元名列第三，华夏人寿以1064.25亿元名列第四，而二者在去年的名列还正处于“第二梯队”。

针对这一现象，普华永道在其10月14日公布的《分析》中，通过对今年上半年规模保险费市场份额快速增长最慢的4家寿险公司，即华夏人寿、辟信人寿、阳光人寿和生命人寿，与6家上市保险公司较为找到，规模保险费市场份额快速增长很快的公司，保户投资款追加交费占到比多低于行业平均水平。保户投资款追加交费，即以万能险居多的保险费收益。该项收益占到比行业平均水平大约为27%。

明确而言，华夏人寿为97.0%、生命人寿为41.8%、阳光人寿为39.7%和建信人寿为29.4%;而五谷丰登人寿为28.1%、太保寿险为6.4%、人健寿险为5.25%、国寿股份为4.3%、太平人寿为2.2%以及新华人寿为1.8%。《分析》认为，规模保险费市场份额快速增长最慢的4家寿险公司，其保户投资款追加交费占比皆低于行业平均水平;行业领先的6家上市保险公司除五谷丰登人寿外，皆相比之下高于行业平均水平。

较为结果与一般来说解读的保户投资款更容易协助保险公司“冲规模”的情况完全一致。普华永道中国保险业主管合伙人周星回应：“通过数据可以找到，在自由选择可以证实保险费收益的保险业务还是自由选择较慢减少规模的投资型业务的岔路口上，6家上市保险公司将更加多筹码放到了前者一侧。在规模保险费市场上，6家上市保险公司市场份额节节上升当然不受市场竞争激化的影响，但在一定程度上也是几家上市保险公司主动自由选择的结果。”回应，一位上市保险公司人士坦言：“万能险在行业不存在一定争议，往往是中小保险公司自由选择用来"冲规模"的一种方式，而上市保险公司业务渠道更为完备、市场份额更为平稳，因此不会以更为侧重含有价值的保障型保险业务居多。

”的确，《分析》表明，在不包括保户投资款追加交费的原保险费口径下，6家上市保险公司市场份额虽然有所上升，但依然维持了65%的市场份额。今年1-8月原保险保险费收益中，国寿股份为27750535万元、五谷丰登人寿为14948791万元、新华人寿为8562763万元、太保寿险为8020878万元、人健寿险为7587033万元、太平人寿为5785015万元。退守亲率有所下降退守亲率下降，仍然是寿险行业注目的焦点。根据《分析》，部分上市保险公司近年来退保金与退守亲率统计资料如下：2015年上半年，国寿股份的退保金和退守亲率分别为71781百万元、4.0%;五谷丰登人寿为11173百万元、1.3%;新华人寿为39422百万元、7.2%;太保寿险为17137百万元、3.1%;太平寿险为20229百万元、11.0%。

追溯到以上保险公司2014年、2013年和2012年各上半年的退守亲率可以找到，上市保险公司退守亲率整体上稳定增长趋势，且2015年上半年增长速度较慢，但细节有所不同。展现出最差的五谷丰登人寿增幅更为陡峭;新华人寿退守亲率最低，且增长速度最慢。明确退守率为：2014年上半年，国寿3.3%、五谷丰登人寿0.7%、新华人寿3.8%、太保寿险3.3%、太平人寿3.6%。

2013年上半年，国寿2.1%、五谷丰登人寿0.6%、新华人寿3.2%、太保寿险2.2%、太平人寿1.9%。2012年上半年，国寿1.38%、五谷丰登人寿0.45%、新华人寿2.46%、太保人寿1.87%、太平人寿1.56%。

周星回应，“退保金和退守亲率的下降仍然是寿险行业近年被媒体和分析师注目的重点，多数分析的疑虑都是持续上升的退守亲率不会给保险公司带给较小的现金保险费压力。”为了更进一步评估影响，《分析》基于现金流量表格，对各上市保险公司的保险业务必要现金流展开了分析。其中，中国平安和中国太保的保险业务现金流皆稳定增长趋势，但增长速度高于业务规模增长速度，而国寿股份和新华人寿保险业务现金流在个别年度呈圆形上升走势。

必须解释的是，由于获取数据的容许，《分析》仅有就国寿股份、新华人寿、中国平安和中国太保的数据展开分析，并且中国平安和中国太保是拆分寿险与财产险结果。周星称之为，“退保金减少只是减少现金流向的一个因素，对寿险公司而言，满期保险费一般来说是造成现金流入的另一根本性因素。现金流管理对于保险公司经营的重要性毋庸置疑，如何维持持续平稳的保险业务现金流向快速增长，是公司管理层必须严肃考虑到的问题。再度警告，因为数字无法合并，上述现金流分析中国平安和中国太保是寿险和财产险拆分数字，这有可能是造成两家公司保险业务现金流走势好于国寿股份和新华人寿的一个原因。

”前述上市保险公司人士亦称，“退保金并不是影响上市保险公司现金流的意味著因素，对有所不同公司的影响也不尽相同。”声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。

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